O dólar firmou queda ante o real nos negócios da tarde, testando os menores níveis em um ano, na casa dos R$ 4,96. Foi a primeira vez que a moeda americana encerrou um pregão abaixo de R$ 5,00 desde 10 de junho de 2020, quando terminou em R$ 4,93.
No fechamento, o dólar terminou a terça-feira em baixa de 1,13%, cotado em R$ 4,9661. No mercado futuro, o dólar para julho, que vence no próximo dia 1º, cedia 0,89%, a R$ 4,9730 às 17h33.
Uma confluência de fatores externos e internos ajudaram a retirar pressão do câmbio. Internamente, a sinalização na ata do Comitê de Política Monetária (Copom), de que o ritmo de elevação da Selic já poderia ter se intensificado na reunião da semana passada levou instituições – como o Itaú, o Bank of America e o ASA Investments – a aumentarem a aposta de juros mais altos pela frente no Brasil, o que torna o País mais atrativos para o capital externo.
Lá fora, a moeda norte-americana intensificou à tarde o ritmo de queda ante moedas fortes e alguns emergentes, com os juros longos também passando a recuar. O presidente do Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano), Jerome Powell, em depoimento no Congresso descartou alta de juros “preventiva” e afirmou que os fatores que pressionam a inflação perderão fôlego e o quadro deve se normalizar, sinalizando que não há pressa para elevar os juros.
Operadores observaram ingresso de capital no Brasil e vendas da moeda antecipando fluxo futuro, em meio a captações de empresas e busca de retorno por investidores. A XP deve fechar sua primeira emissão externa de títulos de dívida na quinta-feira, 24. O Banco Inter precifica sua oferta de ações, que pode bater em R$ 5,5 bilhões, também na quinta, enquanto a EcoRodovias define na tarde desta terça sua captação na B3, que pode chegar a R$ 2,2 bilhões. Estrangeiros tendem a participar com 30% a 40% destes montantes.
A analista de moedas do alemão Commerzbank, You-Na Park-Heger, ressalta que o real vêm sendo a moeda de emergente com melhor desempenho recente no mercado internacional, conseguindo se beneficiar da abordagem mais dura do Banco Central na elevação de juros. E nesta terça não foi diferente, com a ata reforçando a aposta de mais altas pela frente. Após a divulgação do documento, o Bank of America elevou a projeção da Selic de 6,5% para 7,0% para o fim de 2021. O banco americano espera duas elevações da taxa em 1 ponto porcentual, em agosto e setembro.
Nos negócios da manhã, havia um clima de maior cautela nos mercados internacionais e o DXY, que mede o dólar ante divisas fortes, subia, superando o nível de 92 pontos, nas máximas em algumas semanas ou meses ante moedas como o dólar canadense, ressalta o analista sênior de mercados do Western Union, Joe Manimbo. O bitcoin chegou a despencar 12% e os juros longos americanos tiveram altas. À tarde, este movimento se inverteu, o bitcoin passou a subir e os juros longos começaram a recuar, o que abriu espaço para o dólar cair abaixo de R$ 5,00.
O mercado de juros reagiu fortemente à mensagem da ata do Copom nesta terça-feira. As taxas curtas subiram bem mais do que as longas e a curva perdeu inclinação. Na leitura dos agentes, o texto mostrou que os diretores farão o que for necessário para recolocar as expectativas de inflação na meta para 2022, já tendo sido discutida a possibilidade de uma ação mais firme na Selic neste encontro de junho – leia-se aumento de 1 ponto porcentual.
O recado do colegiado não só consolidou na curva a expectativa de um aperto desta magnitude no Copom de agosto, como também lançou apostas mais agressivas, de 1,25 ponto porcentual. Cresceu a percepção de que o Banco Central, para atingir seu objetivo, tenha de levar a taxa básica para além do patamar neutro, risco que já estava de certa forma mapeado no comunicado, mas ganhou força com o documento.
Como era de se esperar, o ajuste à ata impulsionou o volume negociado na ponta curta, com o vencimento de janeiro de 2022 movimentando mais de 1 milhão, contra média diária de 523 mil nos últimos 30 dias. A taxa ficou em 5,735%, de 5,591% na segunda-feira. A do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2023 subiu de 7,118% para 7,27% e a do DI para janeiro de 2025, de 8,195% para 8,23%. O DI para janeiro de 2027 terminou com taxa de 8,67%, de 8,643%.
O comunicado já havia sido considerado “hawkish” (mais duro), mas a ata, na avaliação dos players, foi além. “Frente à revisão da trajetória de política monetária implícita nas suas projeções, o Comitê avaliou uma redução mais tempestiva dos estímulos monetários já nesta reunião”, descreveram os membros do Copom.
A opção pela alta de 0,75 ponto, levando a Selic para 4,25%, foi considerada a mais adequada, no aguardo de mais informações sobre os determinantes da inflação, como a evolução dos preços mais inerciais e o comportamento das expectativas de inflação, tanto da pesquisa Focus quanto o implícito nos preços de mercado, segundo o texto.
Na opinião do estrategista-chefe do Banco Mizuho, Luciano Rostagno, enquanto o comunicado sinalizava uma “redução mais tempestiva” dos estímulos em caso de deterioração das expectativas, a ata sugere que isso pode acontecer caso não haja uma efetiva melhora.
No Boletim Focus divulgado na segunda-feira, a mediana das previsões para 2022 continuou em 3,78%, mas isso pode não ser o suficiente para evitar que o BC acelere o passo. “Acho que não elevaram já em junho por uma questão de comunicação. Talvez queriam preparar antes o espírito do mercado, mas vejo o BC muito preocupado com as expectativas, mesmo estando a sua própria na meta para 2022”, afirmou.
Na curva, a precificação dos DIs no período da tarde desta terça era de 110 pontos-base de aumento na Selic no Copom de agosto, ou seja, 60% de probabilidade de avanço de 1 ponto e 40% de chance de aperto de 1,25 ponto. Para o fim de 2021, a curva projetava Selic de 7,40% e para o fim de 2022, de 8,79%. Os cálculos são do Banco Mizuho.
A ata provocou uma série de revisões nas estimativas de Selic para o fim de 2021 e 2022 também nos Departamentos Econômicos, algumas para além do chamado nível neutro de 6,5%, casos da Asa Investments e do BofA, que revisaram suas previsões de 6,5% para 7% no fim de 2021. O Banco Fibra elevou de 6% para 6,5% a projeção para 2021 e de 7% para 7,5% a de 2022.
Em dia negativo para as ações de varejo e bancos, e com leve realização de lucros em Eletrobras (ON -1,03%, PNB -0,15%) após a passagem pelo Congresso da MP sobre a privatização, o Ibovespa não conseguiu acompanhar o dólar abaixo de R$ 5 e a sessão positiva em Nova York, ambos reagindo a novos comentários, ‘dovish’ (mais leve), de autoridades do Federal Reserve sobre a orientação da política monetária nos Estados Unidos. Ainda assim, o índice da B3 conseguiu moderar as perdas a 0,38%, aos 128.767,45 pontos no fechamento, entre mínima de 127.802,73 e máxima de 129.258,72 pontos, com giro a R$ 37,6 bilhões. Na semana, o Ibovespa avança 0,28%, com ganho no mês a 2,02% e a 8,19% no ano.
“A combinação de hoje – dólar abaixo dos famigerados R$ 5 e Bolsa em queda – é incomum, mas acredito que se deva em grande parte, hoje, à ata do Copom, onde se fala de uma inflação mais persistente, o que faz com que a expectativa de juros também suba”, diz Flávio de Oliveira, head de renda variável da Zahl Investimentos.
“Desde a manhã, o Ibovespa brigou para se sustentar na casa dos 128 mil pontos, com o movimento comprador no setor de siderurgia e mineração, ensaiando recuperação após queda na semana passada, sendo insuficiente para levar o índice para cima. O Copom, na ata, chamou atenção para a possibilidade de viés mais ‘hawkish’, com aumento de juros mais agressivo, se houver descontrole inflacionário”, diz Stefany Oliveira, analista da Toro Investimentos, destacando a correção observada no setor de varejo, ante perspectiva de juros mais altos até o fim do ano.
“A tendência é de a curva de juros subir mais, o que resulta em ajuste natural no Ibovespa a partir dos investidores institucionais – e, depois, os de varejo -, embora se mantenha a previsão de bancos internacionais para o índice acima de 140 mil pontos (no fechamento do ano)”, diz Fabrizio Velloni, economista-chefe da Frente Corretora. “O Copom foi conservador na última reunião e precisará corrigir trajetória. Preços de commodities em alta, como o petróleo; extensão de auxílio emergencial, elevação de Bolsa Família, crise hídrica e bandeira vermelha 2 para os preços da energia elétrica, todos são fatores que resultam em mais pressão inflacionária”, acrescenta o economista, que espera aumento de 1 ponto porcentual para a Selic em agosto, que já “poderia ter vindo na reunião passada.”
“Ontem o Ibovespa acompanhou Wall Street, refletindo o tom mais otimista, mais ameno, de membros dirigentes do Fed. Já se cobrava movimento mais duro do Fed há uns dois, três meses atrás, com sinais, desde o início do ano, de pressão sobre os preços ao produtor, que agora rebatem nos preços ao consumidor, quando se olha o CPI. Mas é preciso dar crédito ao Fed, com a avaliação dos efeitos transitórios sobre a inflação”, diz Rodrigo Franchini, sócio da Monte Bravo Investimentos, chamando atenção para grau de tensão menor na curva de juros americana do que chegou a ser visto recentemente. “Fed está mais brando mesmo, o mercado entendeu”, acrescenta.
No Brasil, além do Copom, a cautela vista na Bolsa decorreu também de dificuldades, notadas de segunda para a terça, no cumprimento de um cronograma antecipado para a vacinação em massa em parte das capitais brasileiras. Além de São Paulo, Aracaju (Sergipe), Campo Grande (Mato Grosso do Sul), Florianópolis (Santa Catarina) e João Pessoa (Paraíba) suspenderam hoje a aplicação da primeira dose da vacina contra a covid-19, à espera de novos lotes.
Nesta terça-feira, as ações de Petrobras (PN +0,52%, ON +0,10%) conseguiram reverter as perdas observadas mais cedo e fechar o dia no positivo, tirando pressão do Ibovespa, em dia majoritariamente negativo para as ações de bancos, com perdas de até 2,11% (BB ON). Vale ON fechou o dia em alta de 1,17%, enquanto as ações do setor de siderurgia perderam fôlego, sem sinal único no encerramento (CSN ON +1,12%, Gerdau PN – 0,23%). Na ponta negativa do Ibovespa, destaque para TIM (-3,96%), Cielo (-3,09%) e CCR (-2,93%). No lado oposto, Pão de Açúcar subiu 2,90%, CVC, 2,45%, e Totvs, 2,42%.
