O dólar operou nesta terça-feira, 1º de junho, nos menores níveis desde o começo de janeiro, com a queda embalada pelo crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) acima do esperado no primeiro trimestre, o que provocou uma onda de revisões para cima nos números de 2021, com consequente melhora do quadro fiscal para este ano. O superávit comercial recorde para o mês de maio também ajudou, assim como o ambiente de busca por risco no mercado internacional, que estimulou fluxo para o Brasil, em dia de novo recorde histórico do Ibovespa. Com isso, a moeda americana operou todo o dia abaixo dos R$ 5,20.
O dólar à vista fechou cotado em baixa de 1,51%, a R$ 5,1460, o menor valor desde 21 de dezembro. No ano, o dólar que acumulava alta até a segunda-feira, passou a cair 0,82%. No mercado futuro, o dólar para julho cedia 1,29% às 17h45, a R$ 5,1635.
Bancos como Goldman Sachs, Bank of America, Barclays e Bradesco estão entre os que revisaram nesta terça para cima as estimativas para o PIB do Brasil. O Goldman prevê crescimento batendo em 5,5% e 2021, desde que não haja crise de fornecimento de energia elétrica. O BofA melhorou ainda as projeções fiscais, com estimativa da dívida bruta em relação ao PIB caindo a 84%, ecoando declarações do ministro da Economia, Paulo Guedes. O banco americano também melhorou a previsão para o dólar, de R$ 5,40 para R$ 5,20 em dezembro.
“Esperamos que a economia se recupere visivelmente nos próximos trimestres”, avalia o economista-chefe do Goldman Sachs para América Latina, Alberto Ramos, em nota. Ele observa que as contas fiscais tiveram melhora substancial em abril, ajudadas pela atividade mais aquecida. Mas isso não tira a necessidade do governo de seguir perseguindo um ajuste fiscal mais amplo.
Outro fator que beneficia o PIB e o real é a melhora dos termos de troca, por conta da disparada dos preços das commodities no mercado internacional, destaca Ramos. Em maio, o superávit comercial somou US$ 9,3 bilhões, o maior para o mês da série histórica, que veio após número também recorde em abril. No acumulado do ano, a balança registra um superávit de US$ 27,5 bilhões.
A atividade mais aquecida tem sido acompanhada de maior pressão na inflação, o que deve manter o Banco Central em trajetória de elevação de juros, afirma o economista para mercados emergentes da Capital Economics, William Jackson. Estes dois fatores são positivos para o câmbio. Ele prevê elevação de mais 0,75 ponto porcentual este mês e outra do mesmo montante na próxima reunião de agosto parece cada vez mais provável.
No exterior, o dólar caiu neste terça ante moedas fortes e boa parte dos emergentes, ajudado por uma rodada de divulgação de indicadores fortes da indústria, com os índices dos gerentes de compra (PMIs, na sigla em inglês) na Europa, Estados Unidos e China surpreendendo. “A manufatura dos EUA permanece muito forte”, comenta o analista de mercado financeiro da Oanda em Nova York, Edward Moya, em nota. Muitos americanos sentiram uma sensação de normalidade como no pré-pandemia neste fim de semana de feriado no país, ressalta ele. Assim, a volta nesta terça do feriado foi marcada por busca pelos ativos de risco, o que ajudou a enfraquecer o dólar.
Em renovação pela terceira sessão consecutiva de máximas históricas intradia e de fechamento, o Ibovespa alcançou nesta terça-feira pela primeira vez o nível de 128 mil pontos, impulsionado pelo surpreendente crescimento de 1,2% para o PIB do primeiro trimestre, que melhora a perspectiva para a atividade econômica em 2021 pelo efeito estatístico para os próximos períodos.
Assim, o índice da B3 fechou o dia em alta de 1,63%, aos 128.267,05 pontos, o quinto ganho diário seguido, elevando o acumulado no ano a 7,77%. Reforçado, o giro financeiro foi a R$ 43,0 bilhões nesta terça-feira, após o feriado de segunda-feira em Nova York.
Renovada pela manhã e também no fim da sessão, a nova máxima histórica intradia passa agora a 128.363,49 pontos, após o Ibovespa ter pulverizado com facilidade a resistência imediata dos 126.250 pontos, correspondente, praticamente, à máxima histórica do dia anterior, exibida no fechamento de segunda-feira. Nesta terça-feira, o índice saiu de 126.218,42 pontos na abertura, a mínima do dia.
O Ibovespa retomou forte recuperação em novembro, interrompida entre janeiro e fevereiro, quando o País começava a ingressar na segunda onda de covid-19, que colocava em risco o desempenho do PIB no primeiro trimestre e dificultava a visualização de como seria a sequência do ano.
A leitura acima do esperado para o intervalo janeiro-março corrobora recentes dados sobre arrecadação federal e as contas públicas: uma combinação de situação fiscal e atividade econômica acima do que se chegou a temer para a primeira metade do ano.
Um grau maior de atividade pode resultar em lucros maiores para as empresas, com efeito sobre os preços de ações e o nível de pontuação do Ibovespa no fim do ano. Por enquanto, a XP, por exemplo, mantém projeção de 145 mil pontos para o índice da B3 em 2021, em avanço impulsionado pelas expectativas de lucros das empresas que compõem o índice.
“No último trimestre do ano passado, vários estímulos fiscais estavam vigentes, como o auxílio emergencial, o BEm e taxa de juros mais baixa, ou seja, estávamos em um ambiente de estímulos fiscais e monetários maior do que a gente vê no primeiro trimestre deste ano”, diz Raquel de Sá, chefe de Economia da Rico Investimentos. “Apesar de não ser um número tão grande, surpreendeu porque a grande preocupação no final do ano passado, e no começo deste ano, era o que aconteceria se houvesse um abismo fiscal, depois do fim de todas essas medidas de estímulos.”
No primeiro trimestre, “o PIB foi puxado pelo consumo empresarial, o investimento, que avançou 4,6% no início do ano”, observa André Perfeito, economista-chefe da Necton Investimentos, em nota. “Já o consumo das famílias e do governo teve queda no período, refletindo a segunda onda da pandemia e a contenção de gastos do governo que tem criado dados fiscais melhores”, acrescenta o economista.
“A melhora da situação fiscal tem levado a projeções mais favoráveis sobre a relação dívida/PIB, mas o mercado ainda aguarda avanço nas reformas, em particular a administrativa, pela qual o presidente Bolsonaro não tem indicado muito apetite. Nesta semana, lá fora, temos ainda dados importantes, como o Livro Bege e principalmente o payroll americano. Vamos ver como o mercado se comportará depois desse entusiasmo todo com o PIB, que ajudou hoje as empresas com exposição à economia doméstica, como o varejo”, diz Rodrigo Friedrich, sócio e head de renda variável da Renova Invest.
Nesta terça-feira, Lojas Americanas (+7,59%) e Via Varejo (+6,63%) seguraram a ponta do Ibovespa, perto de BRF (+9,55%), Ultrapar (+7,25%) e Cyrela (+6,57%). No lado oposto, Locaweb cedeu 5,54%, Banco Inter, 3,60%, e Klabin, 2,39%.
O dia foi positivo para Petrobras PN (+1,56%) e ON (+2,18%), com o Brent negociado em alta, a US$ 70 por barril, enquanto Vale ON (-1,38%), na mínima do dia no fechamento, não acompanhou a retomada do preço do minério na China, que contribuiu para avanço do segmento de siderurgia, com destaque para CSN ON (+5,54%). O dia também foi favorável para as ações de bancos, com ganhos até 4,29% (Santander) – destaque também para Itaú PN (+3,62%).
O salto acima do consenso do PIB causou desinclinação adicional nos juros, à medida que o mercado assimilou o indicador e as perspectivas por ele trazidas. Por um lado, os vencimentos mais curtos subiram, à medida que reforçam as apostas de aperto monetário mais intenso. Do miolo da curva adiante, por sua vez, a perspectiva de o crescimento econômico ajudar nas contas públicas reforça a percepção de alívio, ainda que a situação política inspire cuidados.
A taxa do Depósito Interfinanceiro para janeiro de 2022 subiu de 5,071% na segunda-feira a 5,12% nesta terça. O janeiro 2023 passou de 6,688% a 6,75%. O janeiro 2025 foi de 7,885% a 7,92%. E o janeiro 2027 recuou de 8,474% a 8,44%. O diferencial entre as taxas de janeiro 2022 e 2027 passou de 340 pontos-base na segunda-feira a 332 pontos nesta terça.
O crescimento de 1,2% do PIB na margem no primeiro trimestre (bem acima dos 0,7% do consenso) desencadeou revisões para cima de diversas instituições financeiras. Pesquisa relâmpago do Projeções Broadcast apurou que o mercado espera, agora, crescimento de 5% este ano.
Diante da pressão da atividade na inflação, também houve quem alterasse a estimativa de Selic. O Bradesco, por exemplo, passou a esperar juro a 5,75% ao fim deste ano, de 5,25% da projeção anterior. O BofA mudou o call de 5,75% para 6%.
E para o Barclays, que passou a estimar PIB a 4,8% em 2021, os dados reforçam a aposta de Selic em 6,5% ao fim do ano. “Em suma, os riscos de alta para a atividade econômica e para a inflação nos deixam confortáveis com nossa projeção de normalização da política monetária”, aponta o economista-chefe para Brasil do banco, Roberto Secemski.
